2021半月谈第二期

    半月谈2021年第2期精选文章

    2021年中国经济三大期待

    桑彤/洪泽宇

    刚刚过去的2020年，中国成为全球唯一实现正增长的主要经济体。展望2021年，中国经济能否依然一枝独秀?出口能否持续强势复苏?经济增长动能将如何转变?这些问题备受全球瞩目。

    经济能否依然一枝独秀?

    -6.8%、3.2%、4.9%、6.5%……2020年中国经济的季度增速画出了从负增长到不断向上的曲线。国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望报告》预测，2020年全球经济将萎缩4.4%，中国将是全球唯一实现正增长的主要经济体。

    这一趋势并没有改变。“2020年第四季度实际GDP增长率恢复至6%以上。”德意志银行中国区首席经济学家熊奕说，中国将继续引领亚洲经济增长，2021年实际GDP增长率将达到9.5%，回归疫情前的增长轨迹，并延续这一发展势头。

    走势分化或将成为2021年中国和全球其他经济体的表现。交通银行金融研究中心发布的《2021年宏观经济及市场展望》报告指出，2021年中国经济增长将显著快于全球经济增长，特别是上半年中国经济增速将达两位数，仍将在全球一枝独秀，预计2021年中国经济走势将前高后低，而全球经济或呈前低后高走势。

    汇丰银行对中国2021年GDP增速的最新预测达到8.5%。“高增速一方面受经济持续恢复带动，另一方面更重要的是低基数影响。尤其是2020年一季度-6.8%的GDP增速，会令2021年一季度GDP增速接近18%。随着低基数因素的减退，2021年年底GDP会回到一个正常的水平。”?汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌说。

    尽管经济快速复苏，但并不代表会出现通胀、过热，在不少专家看来，2021年还处于低通胀的水平。野村证券中国首席经济学家陆挺认为，不用过于担心2021年有明显的通胀风险。经济复苏会增加需求，也会增加供给，所以2021年年初时CPI可能还会维持负值，年底达到1.5%到2%之间;PPI也有类似情况，年初可能是负值，之后会维持在2%左右。

    出口能否持续强势复苏?

    “2020年中国经济最出人意料的一面，在于下半年出口的强劲复苏。中国成为全球防疫物资和居家办公用品生产的中心和出口的中心，甚至一些已经外移的产业又回归中国。”?陆挺说。

    “货柜有去无回、一柜难求”“加价保舱、保箱的‘钻石’服务供不应求”……?从“箱等人”到“人等箱”，集装箱出口均价已创下9年半新高。有业内人士透露，空箱短缺会继续，市场一开始主要缺高柜，到目前范围扩大至平柜，预计春节连小柜也会发生短缺。

    瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，2020年11月出口增速大幅超预期，以美元计价中国出口同比增速从此前的11.4%跃升至21.1%。电子产品，尤其是手机出口大幅反弹，海外节日需求推动其他消费品出口也普遍改善。此外，11月汽车和汽车零部件出口也进一步提速。

    汇丰银行(中国)有限公司副行长兼工商金融主管方啸说：“得益于对疫情的有效控制，中国的产业链快速恢复稳定运行，这使得中国进出口贸易实现连续增长，从而增加了企业对国际贸易前景的信心。此外，随着区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的签署，亚太区内贸易和投资往来有望得到进一步增强，为中国内地企业拓展海外市场注入新动能。”

    那么，2021年中国出口强势能否持续?不少机构预计，可能会前高后低。汪涛认为，随着疫苗面市接种，发达经济体和新兴经济体的复工复产都会有所提速，中国出口所面临的竞争可能加剧，进而抑制出口反弹力度。

    交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟判断，短时间内海外对我国出口仍有依赖，2021年上半年我国出口份额不会骤降，但随着海外疫苗的普及和产能的逐步恢复，叠加人民币升值预期，下半年我国出口增速可能走弱，进口增速将随着国内经济复苏呈现稳健增长。预计2021年以美元计价的中国出口额和进口额增速将分别提升至6%和7%。

    经济增长动能将如何转变?

    值得关注的是，2020年基建、房地产、出口是经济增速快速回升的主要动能，2021年经济增长动能可能将明显转变。

    唐建伟表示，疫情对经济的冲击类似于挖了个坑，2021年将是填坑过程，在经济恢复过程中，消费和制造业投资有望成为填坑的主要驱动力。

    屈宏斌也发表了类似的看法：“相对基建和房地产来说，2020年制造业投资恢复速度较慢，2021年制造业投资将触底回升，并且开启未来几年逐步回升的大周期。制造业投资既有短期周期性的有利因素，也有政策导向方面的利好因素，2021年是‘十四五’的开局之年，制造业在向中高端升级换代、鼓励创新方面会有政策倾斜。”

    消费将成为中国经济的另一大驱动引擎，就业的全面恢复将为2021年消费恢复奠定基础。

    在唐建伟看来，餐饮等线下消费将成为消费恢复的主要力量。疫情导致线下消费显著萎缩，而线上消费则快速增长。2021年这一逻辑将反转，线上消费增长将放缓，而线下消费有望大幅回升。同时，汽车类消费将明显回暖。从2020年下半年开始汽车消费增长回升，这一增长势头将延续到2021年。与汽车使用相关的石油及其制品类消费增长也将显著加快。

    申万宏源证券首席经济学家杨成长说，内需是国内大循环的重要组成内容，内需增长率基本决定经济增长率，而内需增长中消费增长率又是核心所在。从全球发达经济体的发展历程来看，大国经济最终都走向内需主导型经济体系。

    杨成长认为，“十四五”期间我国要加快提升内需增长率，推进内需增长从投资主导向消费主导转变，提升社会分配主体、支出主体与消费主体的匹配性;完善税收机制，提升税收在收入再分配中的调节作用;切实推进公共服务均等化，加大转移支付力度;完善以消费为主的需求调控管理体系，提升宏观经济治理水平。